PUD币是一款去中心化DEX项目PuddingSwap的原生功能代币，也被圈内称作布丁币，诞生于公链生态早期DeFi浪潮，依托自动做市商AMM模型搭建链上交易基础设施，为链上资产兑换、流动性挖矿提供底层通证支撑。代币依托公链智能合约完成全部逻辑，没有中心化服务器管控，转账、质押、挖矿规则全部写在合约代码内，用户资产权限由钱包私钥掌握，平台无法冻结或者挪用用户代币。区别于普通治理代币，PUD币衍生出ePUD质押凭证，通过合约转换实现代币权益分层，以此实现多重挖矿的底层逻辑，这也是该代币在当时DeFi赛道较为鲜明的技术设计。

PUD币所在的PuddingSwap采用HSCDEX模型，在传统AMM资金池基础上扩展三重挖矿体系，包含流动性挖矿、单币质押挖矿以及交易挖矿三种收益模式。用户向交易池注入LP流动性之后，可以获得基础挖矿奖励；把PUD币进行单币质押，合约会铸造出ePUD凭证，ePUD可以再次投入质押池获取二次收益；同时平台会抽取部分交易手续费，换算为PUD币回馈给链上交易者。智能合约设置了奖励衰减逻辑，挖矿产出规模扩大，区块产出代币数量会逐步下调，以此缓解代币无限增发带来的通胀压力，合约同时内置手续费分配模块，将部分交易收益回流至生态池，用于后续生态激励。

PUD币的实际应用场景大多围绕DEX生态内部展开，最基础的用途是参与流动性挖矿，用户组建代币交易对注入资金池，获取PUD币作为挖矿回报，支撑整个去中心化交易所的交易深度。持有PUD币转换得到ePUD之后，可以参与项目提案投票，对生态激励分配、挖矿参数调整等事项进行链上表决，实现社区治理。除此之外，代币还可以参与生态内NFT、链游板块的活动，用于购买NFT白名单、参与链游道具兑换，打通DeFi与NFT之间的交互。平台交易手续费的一部分会以PUD币的形式返还给参与质押的用户，让持币者可以共享DEX的交易收益，构建起交易‑质押‑收益的闭环。

PUD币的产出主要依靠挖矿释放，没有一次性全部预挖，团队份额会按照周期逐步解锁，降低早期大额抛售的风险。不过挖矿模式也带来客观的代币产出压力，参与挖矿的用户规模变化，市场流通量会持续动态变动，直接影响代币流通盘结构。作为公链生态早期的DEX代币，PUD币的发展高度依附底层公链生态活跃度，公链的用户体量、链上活跃度会直接决定DEX的交易量与挖矿参与人数。在币圈众多DEX代币当中，PUD币代表了早期DeFi项目的典型设计思路，把质押凭证、多重挖矿、社区治理结合在一起，也为后续同类去中心化交易项目提供了可参考的合约设计思路。